中证智能财讯爱美客（300896）披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.57亿元，同比增长13.53%；归母净利润11.21亿元，同比增长16.35%；扣非净利润10.89亿元，同比增长16.58%；经营活动产生的现金流量净额为11.5亿元，同比增长17.76%；报告期内，爱美客基本每股收益为3.72元，加权平均净资产收益率为16.62%。

　　以收盘价计算，爱美客目前市盈率（TTM）约为24.61倍，市净率（LF）约为7.11倍，市销率（TTM）约为16.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.49亿元，同比增长2.35%，环比增长5.04%；归母净利润5.93亿元，同比增长8.03%，环比增长12.52%；扣非净利润5.6亿元，同比增长2.46%，环比增长6.02%。

　　资料显示，爱美客是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及基于聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药产品的开发。目前，公司已建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复、代谢疾病治疗等领域。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，溶液类注射产品收入9.76亿元，同比增长11.65%，占营业收入的58.92%；凝胶类注射产品收入6.49亿元，同比增长14.57%，占营业收入的39.17%。

　　2024年上半年，公司毛利率为94.91%，同比下降0.50个百分点；净利率为67.68%，较上年同期上升1.82个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为95.26%，同比下降0.25个百分点，环比上升0.71个百分点；净利率为69.89%，较上年同期上升3.79个百分点，较上一季度上升4.54个百分点。

　　分产品看，溶液类注射产品、凝胶类注射产品2024年上半年毛利率分别为93.98%、97.98%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为16.62%，同比上升0.65个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为16.06%，较上年同期上升0.99个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为11.50亿元，同比增长17.76%；筹资活动现金流净额-5.11亿元，同比增加6372.74万元；投资活动现金流净额-10.05亿元，上年同期为-5.58亿元，主要系本报告期购买的理财产品增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.33亿元，相比上年同期下降55.79%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.75%，净现比为102.61%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业24/33）；固定资产周转率为7.42次，上年同期为7.48次（2023年上半年行业平均值为2.02次，公司位居同行业1/33）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.34次、1.57次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.11亿元，较上年同期增加627.47万元；但期间费用率为18.79%，较上年同期下降2.12个百分点。其中，销售费用同比下降5.13%，管理费用同比下降15.48%，研发费用同比增长20.59%，财务费用由去年同期的-2813.80万元变为-2329.96万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加59.26%，占公司总资产比重上升8.11个百分点；货币资金较上年末减少15.03%，占公司总资产比重下降7.82个百分点；债权投资合计较上年末增加34.07%，占公司总资产比重上升2.40个百分点；长期股权投资较上年末减少2.85%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应交税费较上年末减少37.65%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应付职工薪酬较上年末减少13.44%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；合同负债较上年末增加20.90%，占公司总资产比重上升0.08个百分点；租赁负债较上年末减少13.40%，占公司总资产比重下降0.12个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5771.06万元，占净资产的0.83%，较上年末增加793.94万元。其中，存货跌价准备为8.95万元，计提比例为0.15%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为4.50%，相比上年末下降0.86个百分点；有息资产负债率为0.23%，相比上年末上升0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为16.84，速动比率为16.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华中证医疗交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，简军、厦门知信君行投资合伙企业(有限合伙)、厦门丹瑞投资合伙企业(有限合伙)、厦门客至上投资合伙企业(有限合伙)、苑丰、张政朴、石毅峰持股有所上升，香港中央结算有限公司、GANNETT PEAK LIMITED持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.88万户，较一季度末增长了5131户，增幅9.56%；户均持股市值由一季度末的139.30万元下降至88.55万元，降幅为36.43%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时股票杠杆炒股，不显示当期分位数，会导致折线图中断。